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國有銀行是否會重演日本悲劇?

添加時間:2018/05/14
  一、國有銀行為何被洋評委“唱空”?
 
  2011年8月30日,國際三大評級機構之一的惠譽再次“唱空”中國銀行業。針對近期關于銀行業的幾個關鍵詞一一地方融資平臺貸款、社會融資總量、房地產貸款等,惠譽幾乎提出清一色的質疑。惠譽的報告非常專業。但簡單地說,其實就是三個理由、一個結論。
 
  理由一,我們爆發銀行危機的真正原因不是地方融資平臺,但是地方融資平臺會成為引爆這場危機的導火索。真正能讓銀行轟然I塌的是一個漣條,一旦地方政府還不起債,那么房地產、基礎建設的開發商和分包商以及上下游的企業貸款都會出現困難。根據惠譽矢供的數據,目前基礎設施貸款占比最高的前五家中資銀行依次為工行、交行、北京銀行、建行和中行。其中,工行基礎設施貸款占全合貸款的比例是32. 5%,而截至2011年中期,工行地方融資平臺貸款占比為7. 5%0理由二,我們的銀行都在做假賬,沒有認真做好撥備。在近日舉行的中期業績發布會上,工行行長楊凱生稱,工行信貸資產質量毛定。2011年上半年工行非正常類貸款都有所下降,“關注類貸款下降2.4%,次級類貸款下降0.3%,可疑類貸款下降3.4%,損失類貸款1降18.4%"。而這是因為,金融危機以來,大量釋放的流動性幫助企業償還了過去的債務。在2009年初,銀監會曾鼓勵中資銀行對部分還款困難的企業貸款進行重組或借新還舊。而借新還舊的貸款一般很少被納入不良貨款或關注類貨款的數據中。
 
  理由三,為了滿足謹慎監管的要求和保持表面財務實力,中資銀行已經越來越多地將貸款重新打包成理財產品銷售,但這種行為渭來了隱藏的信用和流動性風險。而根據惠譽的估計,自2008年底以來,有5.6萬億元人民幣的貸款和貼現票據被轉移到銀行的貸款組合之外。如果這其中僅十分之一成為減值貸款,商業銀行的不良貸款余額至少會翻倍。例如農行的不良貸款率可能達到8%的水平。
 
  因此,一個結論就是:中國2013年中期以前爆發銀行危機的概率高達60%.

        二、要了解華爾街,就要了解他們在日本、韓國做過什么。
 
  遺憾的是,惠譽這些攻擊是真是假我們根本無法判斷。因為這些數據都是財報里沒有的,我不知道為什么國有銀行披露給外國評f)機構的比披露給自己國家股民的還多。我們暫且不追究這個問題,因為我們面臨看更嚴重的問題。我要提醒各位,對惠譽這種做法,手們是要警惕的,因為這種下三濫的招數,華爾街之前已經使過。
 
  各位曉得花旗是怎么把日本第三大券商收入囊中的嗎?最開始,日本人很警惕,只賣給花旗4.9%的股份,也就是不到5%。因此,豐旗在董事會里連個議案都沒資格提。但是,花旗不著急。花旗首先想要的是什么呢?知情權,就是探知內部機密的權力。到了2005年,終于給了花旗一個良機,日興證券通過會計違規手段將其凈利潤虛增了33%。花旗把這個消息捅出來,于是日本證券交易監管委員會介入調查。日本人為了表明自己的嚴刑峻法,向日本金融廳(Financial Services Agency)提議,就日興證券的會計違規行為向其罰款億日元。這是日本金融廳有史以來開出的最大金額罰單。結果日興證券股票下跌超過10%,東京證券交易所把日興證券的股票列為觀察名單,準備隨時將其摘牌。
 
  結果這時候來了個“救兵”一一加草大投資管理公司Mackenzie Financial Corp.,愿意出錢給日興證券注資,但條件是成為第一大股東。Mackenzie是加草大最大的共同基金公司工GM Financia工工nc.的子公司。Mackenzie公司的首席執行官同時也是IGM FinancialInc.的聯合首席執行官Sims表示,該股份純粹是作為投資用途。什么叫投資用途呢?原來就是兩年之后,把這個股份轉售給花旗,最終花旗用??億美元把持股比例提高到了61.1%0各位知道花旗為什么要這么做嗎?不僅僅是賺錢這么簡單的,是有原因的。2004年,日本金融廳責令花旗集團關閉其在日本的私人銀行業務,稱這家銀行存在不正當交易行為,而且可能從事與洗錢有關的交易活動。同時,花旗被禁止參與日本政府的債券拍賣,而且被禁止接受新客戶的外幣存款。日本金融廳給媒體的解釋是,花旗“過于看重”利潤,而且培育了一套“無視日本法律法規而逃避法律的銷售體系”。
 
  更有意思的是,從2004年開始一直到操盤把日興證券吃掉,并且讓花旗日本在東京交易所上市的是同一個人,這個人就是花旗集團在日本的首席執行官一一道格·彼得森(Doug Peterson)。也就是這個人,2011年9月開始出任美國最大評級機構標準普爾的總裁。
 
  類似的事情在韓國也發生過。美國孤星資本(Lone Star Funds)在亞洲金融危機之后收購了韓國最大的外貿和外匯銀行一一韓國交換銀行(Korean Exchange Hank)。當時的收購價不過是12億美元,之后轉手賣給韓國國民銀行的價格是?。億美元。他們是怎么做到的呢?首先把不上市的母公司買下來,趁看危機發布子公司的壞消息,把子公司股價打到最低,然后再宣布回購,以極低的價格把所有股票從小股民手里買回來,由此完成對所有股權的收購。
 
  三、警惕日本長期信用銀行的破產模式在中國重演。
 
  讓人感到擔憂的是,中國的國有四大銀行非常有可能重蹈日本的覆轍。把我們前面分析的中國銀行危機的三大理由,與日本最大的政策性銀行一一長期信用銀行做個對比,會發現有看驚人的相似。
 
  第一,日本長期信用銀行也是過度依賴房地產貸款。這個銀行有個大客戶EIE, EIE用長銀和其他銀行的貸款在國外收購和建造了許多非常豪華的旅館、飯店和觀光旅游設施,頗受游客歡迎。但由于收購價格和建造成本都太高,導致連年虧損。對比一下我們的國內銀行,大筆貸款也是用來支持地方政府的政績工程、基建設施、賓館酒店,還有鐵道部的高鐵,表面上非常風光,但是建造成本都很高,基本都不賺錢。
 
  第二,不認真做好撥備,反而在政府壓力下,不得不給還不起錢的項目繼續貸款。在長銀的直屬非金融公司中,日本租賃公司、NIE公司和日本藍迪科公司等三家公司擁有的不良資產最多,1997年時高達12000億日元。長銀多次想清理這三家公司。但是如果清理,為這三家公司提供巨額貸款的日本農林系統金融機構和中小型保險公司勢必陷入危機。長銀不想成為金融危機的導火線,更不想失去信用。日本行政當局為了防止金融混亂,也不同意清理這些公司。在這種情況下,長銀只好拖延。
 
  第三,“為了滿足謹慎監管的要求和保持表面財務實力”采取了一系列飲雞止渴的措施。長銀總行為了使資本充足率達到8%的規定,要求各營業部按規定指標減少貸款額,加速回收貸款。而同意償還貸款的企業只是手頭資金富余的大企業,經營不好的企業根本無力還款。這就使長銀的優質客戶不斷流失,剩下的全是經營不好的企業的不良債權。這完全就是國內目前緊縮政策的翻版。
 
  結果呢?長銀在很短的時間內忽然破產了。打出第一槍的不是別人,而是長銀和外國投資者合資的公司一一長銀沃巴格公司。這個公司于1998年6月1日開張營業,6月9日突然拋售150萬股長銀的股票。為什么呢?因為6月5日,日本影響力最大的月刊發表了一篇文章,這篇文章披露了大量內幕,通過對長銀大量的經營數據和具體事例的詳細分析,預言長銀的破產迫在眉睫。哪里來的內幕呢?在與瑞士銀行商談合作的過程中,長銀向對方提供了王要的經營資料,瑞士銀行對長銀經營狀況之差感到十分吃驚,而正是在這個過程中,這些內部資料被泄露出去了。
 
  日本人為什么要和瑞士銀行合資呢?因為希望從瑞士銀行得到200。億日元資金,瑞士銀行本來承諾認購長銀發行的700億日元的債券和130。億日元的優先股。但之后以股票市場行情不好為由,推遲認購200〕億日元的長銀優先股和債券的計劃。同時,要求修改相互參股3%的計劃。經過多次協商,最后在1998年4月,確定相互參股1%,但由于此時長銀股票已大幅度下跌,長銀并未得到瑞士銀行那么多的資金。
 
  日本股民可搞不清楚中間究竟出了什么狀況,所以,當長銀自己的公司大量拋售長銀股票的時候,就引起市場恐.賡 f'f拋盤。當日收盤時長銀股價從前一日的181日元跌到140日元,成交量是前一交易日的30倍,達到2900萬股。
 
  隨后,為了一舉擊潰長銀,華爾街的投資銀行和評級機構聯合行動。6月17日,美國摩根士丹利公司和高盛公司分別拋售390萬股和270萬股長銀股票,再次重創長銀股價,跌到120日元。6月18日,美國信用評級機構把長銀的債券等級一舉下調三級,定為投資風險最大的“不適合投資”級別。
 
  為了不給長銀喘息的機會,華爾街又把炮火對準任何有可能重組長銀的日本機構。6月26日,長銀與日本住友信托銀行達成合并協議,政府亦表示贊同,暗示將在合并后實施援助,對長銀的債權人給予保護。于是,華爾街投資者不惜一切代價做空日本住友信托銀行,日本住友信托銀行為了自我保護,只好退出收購。
 
  最后這個擁有日本最多基建項目貸款的銀行以12億美元的白菜價賣給了兩個美國人一一弗勞爾斯和柯林斯。弗勞爾斯原為高盛銀行合伙人,后來自己管理一家私人股本機構;柯林斯是美國收購集團里普爾伍德(Ripplewood)的掌門人。而長銀被出售之前,日本政府曾耗費360億美元清理該銀行的資產負債。后來在2004年,這兩個美國人把長銀重組并更名為新生銀行(Shinsei Hank),并在東京證券交易所上市,首日股價即上揚58%,市值高達124億美元。
 
  我們不是沒犯過類似的錯誤。美國銀行用119.州乙美元分批買下了建行19.14%的股份,而后拋掉了15%之后就套現了194億美元,此外手里還有近5%的股權。英國的皇家蘇格蘭銀行也這么操作過中國銀行,高盛用同樣的手法從工商銀行大賺一筆。匯豐銀行入股交通銀行的持股成本是1.86元,而套現的時候股價是5.14元,現在還持有18.63%的股權。要知道現在交通銀行第一大股東財政部也只有26%的股份,稍微有點風吹草動,交通銀行就會成為下一個平安保險。平安保險就是在悄無聲息之間,忽然讓匯豐銀行成為第一大股東的。
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